来源 中证报价投教基地

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作者介绍：肖力坚，南洋理工大学金融工程硕士。2021年作为应届生入职浙商证券，现任浙商证券金融创新业务部交易员。

认识市场：从书本到场外衍生品的实践

作为一名场外衍生品交易员，我对这个行业最初的接触是从专业课程开始的，通过金融工程、金融数学等理论知识，了解场外衍生品这类复杂且专业的金融工具。然而在实际操作中，面对复杂多变的市场，理论知识是远远不够的，更需要对不同类型的衍生品和其对应的交易机制有清晰的认知。例如，期权、互换和期货等不同类型的衍生品都需要掌握不同的知识和技能。

对于场外衍生品交易员来说，管理风险是至关重要的。为了做好这项工作，我从跟踪市场动态、了解市场风险开始，逐步学会了如何应对各种突发情况，在市场波动剧烈的情况下，快速做出决策，控制风险。除此之外，在日常工作中我也会关注信用风险、流动性风险、操作风险和模型风险等。

交易员日常工作状态

作为场外衍生品交易员，还需要参与到服务投资者和服务实体经济中。在日常工作中，我会随时配合销售和产品设计的同事，根据客户的需求和风险承受能力，为他们提供合规、合理、定制化的交易解决方案。同时，我也需要紧跟实体经济的运作规律和发展需求，为其提供合适的风险对冲、套期保值、财富管理和投资交易工具。

认识专业：将知识技能与市场需求相结合

交易员的专业知识在财富管理方面发挥了重要作用。在交易方面，我通过深入了解市场动态和不同的交易工具，帮助客户表达结构性的投资观点，根据客户的风险偏好和需求，提供个性化的交易方案，比如利用期权策略来进行对冲或套利，或者通过基于风险偏好的资产配置来实现风险调整后的收益最大化。

举个例子，若某只股票面临着较大的下跌风险，但该股票的持仓客户不想减仓或出售，那么作为交易员的我们这时候就可以建议客户使用看跌期权进行对冲。这样，即使股票价格下跌，持仓客户的头寸仍然可以得到一定程度的保护，从而降低风险。

同样，作为交易员的我们还可以利用波动率交易策略来实现盈利，当期权的隐含波动率高于实际波动率时，可以考虑卖出期权并同时买入对冲头寸，通过对冲以实现盈利，这种策略就是利用市场波动率的过度高估来获得收益。

在产品设计方面，可以根据客户的需求和风险偏好，参与产品设计和创新。在开发新的交易结构，以满足不同客户的需求时，我会通过市场研究的方式，了解市场趋势和需求，为产品设计提供参考和建议，并在新产品推出后帮助客户理解产品的特点和损益结构。比如为希望表达震荡观点的客户推荐雪球期权，并根据其风险偏好和行情观点设计风险收益比符合客户期望的产品要素。

在建模和定价方面，需要理解不同的金融模型和数学工具，以便进行产品定价和风险管理。这些工具主要包括各种数量模型，比如布莱克-斯科尔斯模型、二叉树模型和Heston模型等。有时还需要掌握一些更加复杂的数学工具，比如蒙特卡洛模拟和波动率曲面建模，这些都可以帮助我们更准确地管理风险。另外日常工作中我还会持续关注市场流动性和交易成本的影响，并利用流动性风险管理工具和优化交易成本的策略来实现更好的交易结果。如果在某个交易中，当我需要定价一种复杂的股票期权，该期权具有多个执行日期和多个执行价格，就可以利用蒙特卡洛模拟来模拟未来股票价格的概率分布，并使用这些数据来定价该期权。

认识自己：如何在市场中获得不断成长

在一个不断变化的市场中，作为场外衍生品交易员，我们只有不断提升自己的专业素养，才能更好地为市场与投资者提供专业化的服务。

深入理解市场和产品。结合自身工作，我认为一个衍生品交易员必须对市场和产品有深刻的理解，这包括对各种交易工具和交易策略的掌握，并且需要随时跟进市场与监管动态。我通常会定期参加培训课程、研讨会、同业交流等，以保持与市场的联系并了解最新的市场趋势和行情。同时，还关注政治、经济和社会事件等对衍生品市场的影响，以及其他交易对手方的策略和动向。

建立良好的人际关系和沟通技巧。我的工作经常需要与不同的人进行沟通，包括客户、其他交易员、风险管理人员、产品设计人员等。需要去了解不同人的需求，并能够清晰地传达自己的市场观点和交易策略。

精益求精和不断学习。始终保持学习的状态是我作为衍生品交易员一直坚持的习惯，精益求精，不断优化自己的策略和交易技巧。此外，我们还需要了解市场上的最新产品和策略，以及不断研究市场动态和风险管理的最新趋势。

除了以上三个关键点，作为衍生品交易员，了解自己的优势和潜力同样非常重要。正确认识自己的强项和弱点，并在展业时利用自己的优势来获得最佳表现。例如，一些交易员可能擅长分析技术指标，而另一些可能更擅长与客户建立良好的关系。只有认识自己的特点，我们才可以在市场中找到最适合自己的角色和领域，并在这些领域中不断地提高自己的水平。

前方的路：衍生品业务的使命担当

场外衍生品交易员职业使命的核心是为客户提供高效、灵活的衍生品交易服务。这意味着交易员需要具备丰富的金融知识和经验，以及富有逻辑的市场分析能力，以确保能够满足客户的需求，同时确保交易的合规性。为了实现这一目标，我着重培养自己快速的决策能力和优秀的沟通协调能力，密切关注市场动态，以便快速反应并制定适当的交易策略，为客户获取最优的交易结果。

此外，场外衍生品交易员还需要秉承合规、诚信的职业道德和价值观，以保障交易的公平性和透明度。当面临可能存在利益冲突的情况时，我们必须优先考虑客户的利益。

最后，作为一个场外衍生品交易员，根据市场行情和客户需求，积极探索创新的交易策略和工具是我日常中经常做的工作，这就包括使用新的技术分析工具或探索新的交易产品，以更好地服务客户。比如我会通过学习并使用机器学习算法来分析市场数据并识别潜在的交易机会。

总之，场外衍生品从业人员的职业使命是为实体经济与投资者提供高效、灵活的衍生品交易服务，同时秉承合规、诚信的职业道德和价值观。做一名合格的场外衍生品交易员，需要具备深厚的金融理论知识、精准的市场分析能力、快速的决策能力和优秀的沟通协调能力，以便在各种市场情况下持续为客户提供最优的交易服务。

伴随着场外衍生品市场的发展，我从一名市场的小白成长为了一名合格的衍生品交易员，在未来的工作中我也将在场外衍生品交易的进阶之路上持续前行，用自己的专业知识和市场工具为客户提供服务，为场外衍生品市场的稳健发展贡献绵薄之力。